南侨食品：上半年资本开支集中在冷冻面团扩球友会产与重庆基地建设

　　球友会8 月 21 日，南侨食品（SH605339，股价 19.24 元，市值 82.34 亿元）召开 2023 年半年度业绩说明会，线上投资者重点关心公司冷冻面团业务的销量与达产情况。

　　南侨食品总经理林昌钰表示，2023 年上半年，公司冷冻面团产品收入 1.7 亿元，同比增长 105.52%；冷冻面团 2022 年新建产能逐步释放，新增预烤焙生产线也陆续投产，预烤焙产品下游需求旺盛。

　　2023 年上半年，南侨食品实现营业收入 15.62 亿元，同比增加 9.53%，营业成本 12.2 亿元球友会，同比增长 15.45%，销售费用同比增长 13.62% 至 1.24 亿元，归母净利润同比减少 25.73% 至 0.93 亿元。

　　公司方面表示，报告期内球友会，公司的利润承压，一方面是由于欧洲乳源价格的大幅上升使得公司进口乳制品（稀奶油、黄油、芝士）的毛利率同比下降；另一方面随着社会全面恢复常态化运行，行业展会及公司产品推介会等推广营销活动恢复正常举办频率，公司费用端的支出同比有所增加。

　　前脚刚摆脱高价棕榈油的成本压力，后脚又遇上了进口乳源价格攀升，长期受原料价格拖累的南侨食品能否找到业绩新支点？有投资者关心公司未来资本开支的投入计划，林昌钰表示，按照相关规划，目前主要集中在对冷冻面团扩产、重庆生产基地建设。

　　去年 8 月，南侨食品规划投资约 4.8 亿元在重庆建设第 4 个生产基地，一期项目将于 2025 年第二季度建成投产，用于淡奶油、冷冻面团的生产加工。

　　报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为 -2.15 亿元，同比变动 867.21%，主要系本期新购长期定存产品较上年末增加，以及购建冷冻面团生产线等固定资产支付的现金较同期增加。

　　据公司资产与负债状况显示，由于本期冷冻面团生产线在建工程增加，在建工程期末金额同比增长 120.88% 至 0.34 亿元，固定资产同比微涨 0.42%，主要系从在建工程转入的机器设备增加。

　　值得注意的是，2022 年新建产能增加使公司整体产能利用率降低，导致固定成本分摊增高，那么，现有转入固定资产的产能利用率近期表现如何？林昌钰回应称，公司生产经营正常，产能利用情况良好，会根据订单情况合理安排生产。

　　据公司披露的经营数据显示，在五大主营业务中球友会，仅冷冻面团板块营收变动较大，同比实现翻番球友会。如针对现制茶饮市场，南侨食品董事会秘书及财务总监向书贤表示，公司持续推出面向茶饮客户的冷冻面团及淡奶油等原料产品，对茶饮等新市场的销售有所提升。

　　半年报显示，南侨食品冷冻面团产品种类包括了菠萝系列、可颂系列等生制品，以及预烤焙的贝果系列、欧包系列及丹麦系列等。南侨食品于去年在冷冻面团品类中首次推出了预烤焙产品，相比于传统的冷冻面团产品，预烤焙产品在冻藏之前完成了发酵和烤焙工艺，推出后销量攀升。

　　今年上半年，南侨食品将扩张预烤焙产品产能放在经营工作的首要位置球友会，随着新增预烤焙产线陆续投产，一方面满足了产能需求，另一方面提升了预烤焙产品生产的灵活度和多样性。林昌钰在回答投资者提问时表示，现阶段，预烤焙和冷冻面团生产线是各自独立的。

　　事实上，我国冷冻面团行业处于成长初期、基数较小，尽管增速快但总体渗透率仍较低。目前国内冷冻面团渗透率仅为 10% 左右，需要较长的时间周期和较高的资金成本，存在一定技术壁垒、资金壁垒、营销网络和服务壁垒，目前我国冷冻面团行业参与者并不多。

　　南侨食品在公告中表示，对于冷冻面团行业来说，规模领先意味着更低的生产成本、更高的研发效率，且当下供应链建设、国外设备进口及安装调试的门槛越来越高，未来存在相当大的行业集中度提升空间。冷冻面团产品预计将与冷冻米面、预制菜、调理包等标准化产品一样成为餐饮渠道的重要环节。

　　海关总署：自2023年8月24日（含）起全面暂停进口原产地为日本的水产品

　　77倍认购的城投债背后，天津城建有何魅力？隐债置换落地前机构买债“抢跑”

　　8月24日个股公告精选：阳光电源上半年净利润同比增长383.55%；晶科能源拟以3亿元-6亿元回购公司股份；网易第二季度净利润同比增长67%

　　10年期美债收益率创2007年来新高 债市动荡行情或将继续；中国央行在港发行350亿央票 在岸人民币收复7.3整数关口

　　下半年A股具备长期投资价值、房地产持有敞口小、关注远洋风险状况 中国人寿高管回应市场热点